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广发证券
●公司利润大幅提升
公司于2008 年上半年实现营业收入19.36 亿，同比增长1.37 倍；获得的营业利润和净利润分别为101307 万元和76529 万元，同比增长126.81
倍和132.25 倍，实现每股收益2.24 元。同时公司公布中期分配预案：每10 股派送现金10 元（含税）。
●VE、VA 提价拉动公司业绩
VE、VA 自2007
年以来价格一路上涨，企业也跟随国际价格提高 了自己产品的报价。一路走高的产品价格给企业带来了巨大的利润，成为拉动企业业绩提升的最大动力。
●VE、VA 价格仍将保持高位
VE、VA
生产行业进入壁垒高，生产集中度高有利于其价格保持高位；而下游行业对价格提升并不敏感也从另一个方向支撑目前的VE、VA价格，预计在半年到一年的时间内VE、VA
的价格仍然将保持高位。
●盈利预测及投资建议
我们预计公司08 到10
年的EPS 分别为4.769 元、4.871 元、4.775元，对应PE 为7.04 倍、6.90 倍、7.04 倍。我们给予其持有评级，目标价格39
元。
●风险提示
原料药市场价格波动对企业业绩产生较大不确定性。
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