海德股份2022年度业绩说明会直播结束

　　尊敬各位投资者： 
　　今天的线上交流环节到此结束，在未来更长远的发展过程中，海德股份愿意继续与各方进行交流，不断提高经营水平，创造出更好的业绩来回报股东，回报大家对公司的热忱期待。各位如果还有进一步的问题，我们非常欢迎会后通过邮件、电话等方式进行更深入的交流。
　　感谢各位参与此次会议并积极提问，最后衷心祝愿大家工作顺利，生活愉快！谢谢大家！

　　尊敬的各位投资者、研究机构、媒体界朋友以及各位来宾：
　　大家下午好！
　　感谢大家参加今天海德股份2022年度业绩说明会，也感谢上海证券报•中国证券网为本次说明会搭建了良好的交流平台。
　　2022年，依托自身科技优势和股东产业背景优势，公司将业务聚焦于熟悉和擅长的个人困境、机构困境和优质资产管理领域，与其他资产管理公司错位竞争，资产质量显著提高、盈利可持续性不断增强，呈现强劲发展势头，业绩连续三年创出历史新高。
　　公司2022年年度报告已披露，本次业绩说明会主要是对投资者普遍关注的问题进行交流。接下来，欢迎大家踊跃提问，我们将给予认真解答。

　　海德股份是一家以“大数据+AI技术”为支撑的科技型困境资产管理公司，依托自身科技优势和股东产业背景优势，运用持有的稀缺AMC牌照，将业务聚焦于熟悉和擅长的个人困境和机构困境资产管理领域，与其他资产管理公司错位竞争，近年来呈现强劲发展势头，业绩连续三年创出历史新高。2022年公司实现营业收入10.63亿元，同比增长59.46%，实现归母净利润7亿元，同比增长82.63%。同时，公司积极回馈股东，2022年度计划实施每10股派息6.145元转增4.5股的利润分配方案。
　　一、公司经营情况
　　海德股份1994年在深交所上市，2016年全资设立海徳资管并取得AMC牌照、正式向困境资产管理转型，2018年完成38亿元定增、全部投向海徳资管的困境资管业务。经过几年的探索和积累，公司取得了阶段性转型成果，资产质量不断提升，盈利可持续性显著增强。
　　在个人困境资产管理方面，公司以“大数据+AI技术”为支撑，将业务聚焦于已纳入不良分类的个人信贷不良资产，以科技手段高效清收；在机构困境资产管理方面，公司业务主要聚焦底层资产为能源、地产、上市公司的三大领域；在优质资产管理方面，公司关注符合国家产业发展方向的行业，目前主要依托集团产业优势，投资布局储能新能源项目。
　　（一）科技清收个贷不良服务业务
　　2021年7月，海徳资管获批在全国范围内开展个人不良贷款收购处置业务，2022年8月，公司增资控股峻丰技术，利用“大数据+AI技术”开展个贷不良资产清收服务业务，形成了“资产收购 后端处置”全链条、专业化、批量化、智能化的处置能力，在个贷不良资产处置领域抢得先机。业务模式包括受托清收和收购清收，其中受托清收将作为公司未来的主要业务模式，规模占比将逐步达到80%以上。受托清收模式是公司接受外部机构委托，提供个贷不良资产的清收服务，按清收回款金额的30%-40%收取清收服务费。收购清收模式是公司以自有资金或者外部融资收购个贷不良资产后，利用前述科技手段进行清收，清收回款价差成为收益来源。据测算，公司目前收购个贷不良资产的平均折扣率为本金1折以内，通过司法诉讼方式处置，预计1年本金回收率约15%、2年回收率约20%、3-5年回收率约25%-30%。
　　（二）机构困境资管业务
　　公司在机构困境资产业务方面，主要依托控股股东在能源和地产上的产业优势、上市公司重整（重组）管理经验以及稀缺牌照资质，深入挖掘底层资产潜力，以逆向思维模式，逆市场周期操作，在充分挤压风险、且有足够价格折扣的前提下，将业务主要布局在熟悉和擅长的能源、商业地产和上市公司领域，通过重组、盘活、纾困、提质、增效、赋能、处置等多种手段实现困境资产的价值提升，这种业务业绩稳定、持续且富有弹性。
　　1、能源领域。公司所属集团深耕能源领域十余载，在能源产业、技术、人才等方面具有优势。近年来公司依托集团能源产业资源禀赋，重组盘活了多个困境能源类项目。公司重点选择由于财务、经营及其他原因而陷入困境的能源企业或其股东作为对象，比如煤矿类项目，在煤矿手续基本齐全、开采技术条件好、安全环保等方面符合政策要求的前提下，公司以重组方式介入，通过财务或者经营等方面的一揽子帮扶，助力困境企业化解风险、提质增效。公司主要以固定收益方式取得重组收益，比如煤矿类项目，项目周期根据煤矿企业可采年限和预计现金流等情况综合确定，一般在6-10年。
　　截至本报告期末，公司累计投资能源类困境资产项目金额53亿元，存量投资余额50.7亿元，其中本报告期内新增投资13.5亿元，累计投资规模同比增长34.18%；本报告期该块业务收入6.48亿元，同比增长168.31%；公司能源类机构困境资产管理项目运行良好，根据重组协议能够为公司带来长期稳定的重组收益。 
　　2、商业地产领域。主要定位北京、长三角、珠三角、成渝等经济发达区域，且具有区位优势、配套成熟、能产生稳定良好现金流（覆盖项目资金成本）的困境商业地产项目，公司通过司法强执、债务重组等方式取得。该类业务的盈利来源，一是项目租金收益，二是后续在经济回暖的预期下，通过对资产升级改造、提升运营管理水平等方式，逐步实现资产增值收益。
　　截至本报告期末，公司商业地产类困境资产项目存量投资余额9.16亿元，资产分布于北京、成都等地。
　　3、上市公司领域。主要针对主营业务良好，但由于上市公司股东或上市公司债务问题、经营治理不善、股东纠纷等原因陷入困境，若不借助外部力量进行救助，可能会导致上市公司经营恶化、甚至退市的上市公司业务，公司通过一揽子专业化的重组运作手段，首先帮助其化解风险，获取价值修复的收益，然后再促进其提质增效，获取价值提升的收益。
　　2022年11月，公司通过法拍竞得海伦哲11.96%的股权，成为海伦哲第一大股东，利用自身在上市公司纾困提质等方面的专业优势，运用投行化手段，助力海伦哲成功化解退市风险，恢复和提升其盈利能力，实现股东、企业、员工和社会多方共赢，成为上市公司不良资产投资的经典案例。
　　（三）优质资产管理业务
　　公司依托集团产业背景和自身资管优势，聚焦投资符合国家产业发展方向的优质资产，目前已布局前景广阔的新能源储能行业。报告期内，公司与永泰能源共同投资设立储能科技公司——德泰储能，以该公司为平台，重点投资全钒液流储能领域，现已初步实现全产业链布局。
　　在上游钒矿资源端，德泰储能已投资并购了位于甘肃敦煌的优质钒矿石资源，五氧化二钒备案资源量5.7万吨、后续可拓展至24.15万吨，平均品位1.06%，将建设2×3000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线，一期年产五氧化二钒3,000吨的生产线预计今年6月开工建设。在钒电池核心技术端，德泰储能已取得10项储能核心专利技术，涵盖了从电池系统到电堆结构、改性电极、交换膜等全钒液流电池核心应用范围，并与长沙理工大学储能研究所贾传坤教授共同投资设立德泰储能装备公司，进行新一代大容量全钒液流电池生产及研发工作，并将投资建设年产能500MW大容量全钒液流电池及相关产品生产线，其中一期年产能300MW生产线预计2023年6月开工建设。在市场应用端，德泰储能在沙洲电厂二期火电机组开展30MW/30MWh全钒液流电池储能辅助调频项目，属于国内首创的火电侧全钒液流电池储能辅助调频项目，将率先突破市场应用场景，为储火一体化项目推广起到示范作用，一期3MW/3MWh规模预计2023年6月开工建设。
　　二、公司所处行业情况及发展机遇
　　（一）所处行业情况
　　公司目前所处行业为困境资产管理行业。困境资产是指因宏观经济的周期性变化、资产持有人自身经营的问题、部分资产错配等原因造成的在一段时间内陷入困境的资产，但其具有价值提升和价值实现的空间，包括金融、非金融企业的困境资产和个人困境资产，其中不良资产属于典型的困境资产。
　　1、国家政策支持，行业发展持续受益
　　近年来，各类鼓励加大不良资产处置、盘活、纾困等政策频频出台，2022年5月25日，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，指出我国在基础设施等领域形成了一大批存量资产，有效盘活存量资产，具有重要意义，并提出要支持通过不良资产收购处置、实质性重组、市场化债转股等方式盘活闲置低效资产；2022年6月6日，中国银保监会办公厅印发《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见》，鼓励引导AMC参与化解中小金融机构风险，将关注类贷款列入可转让不良资产，同时允许采用分期付款、反委托清收等方式开展转让工作，大幅放宽 AMC作业范围；2022年是“退市新规”实施的第二个完整年度，新规执行效果明显，上市公司重组/重整的投资机会明显增加；2023年A股开启全面注册制，一方面有利于困境资产重组提质后通过资本市场实现退出，另一方面将促进A股退市机制进一步优化，增加上市公司重组/重整业务机会。受益于国家政策的支持，AMC作为服务实体经济、化解金融风险的重要市场参与主体，未来将充分受益并获得巨大发展空间。
　　2、市场空间巨大，行业发展前景广阔
　　当前，我国经济改革发展中蕴含的困境资产机会明显增多，迫切需要借助AMC等外部力量化解风险。截至2022年末，我国商业银行不良贷款余额约3万亿元，不良率1.63%；非银金融机构方面，信托资产管理规模约 21万亿元，基金、证券、期货等机构资管业务总规模约67万亿元，合计约88万亿元，按3%的不良率估计，不良资产规模约2.64 万亿元；非金融企业方面，全国规模以上工业企业应收账款 21.65万亿元，按企业1年期以内的坏账准备平均计提比例5%计算不良率，保守估计不良资产规模约1万亿元。根据前述分析，我国不良资产存量规模预计达6.64万亿元，如考虑陷入财务困境、经营困难、濒临破产但尚未达到不良资产标准的困境企业以及AMC持有的尚未处置的困境资产，预计规模可能达10万亿元。
　　3、政策催生个贷不良成为行业新蓝海
　　长期以来，对于个贷不良资产，金融机构主要通过直接或委托外部机构的方式进行催收，较少采用市场化交易处置方式。直到2021年1月，银保监会发布了《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，开启了个贷不良资产批量转让试点工作，允许18家试点银行批量转让个贷不良资产，获得资质的AMC可以全国批量收购处置。2022年12月29日，银保监会办公厅发布《关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》，新增500余家试点金融机构可以批量转让个贷不良资产，个贷不良资产市场化交易规模大幅增加。
　　根据中国人民银行《中国金融稳定报告》，2018年末个人不良贷款余额为7103亿元，不良率为1.5%，占当年商业银行不良贷款余额的25%；2022年末商业银行不良贷款余额合计约3万亿元，按25%的结构占比，预计2022年银行个贷不良贷款余额为7500亿元；根据《2022年中国不良资产管理行业改革与发展白皮书》2020年、2021年商业银行不良资产结构占比推算，2022年非银机构个贷不良资产规模为7500亿元；此外，银行和其他非银机构会通过核销、处置等方式降低自身的不良资产余额，根据相关数据测算，预计每年滚动新增的个贷不良资产规模为1.60万亿元。根据前述分析，预计个贷不良资产每年可供处置资产规模在3万亿元以上。
　　（二）公司发展机遇
　　1、巨大的困境资产市场给公司带来巨大发展机遇。困境资产规模与经济体量、增长速度、结构调整等因素相关，我国巨大的经济总量基数决定了困境资产的庞大规模。随着我国经济转型升级、结构调整和总量的持续增长，困境资产的供给将持续增加，行业买方市场属性将进一步增强，具备投资价值的困境资产将进一步增加。公司依托强产业背景、上市平台规范运作机制、丰富项目管理经验，在资产定价、风险识别、收购重组、资产运管和处置等方面具备特别优势。
　　2、产业背景更有利于公司抓住机构困境资产业务机会。我国经济正处在转型升级的关键时期，众多企业难以按照过去的模式持续经营，需要借助AMC等外部机构力量帮助其化解困境、转型升级。AMC通过债务重组、经营管理赋能等一揽子纾困措施，帮助困境企业化解风险、提质增效，实现债权人、原股东等各方利益最大化，更能得到各方的支持和认可，这种模式正成为机构困境资产业务未来的主要模式。公司依托股东产业背景优势和自身资源禀赋，将业务专注于熟悉、擅长的能源、地产、上市公司三大领域，已形成差异化竞争优势，必将受益于机构困境资产巨大的市场机遇。
　　3、科技赋能更有利于公司抓住个贷不良业务新市场。金融机构个贷不良资产批量转让业务刚试水不久，未来市场空间巨大。公司全资所属持牌AMC海徳资管已取得业务资质，所属峻丰技术利用“大数据+AI技术”开展个贷不良处置业务，形成了“资产收购 后端处置”全链条、专业化、批量化、智能化的处置能力。同时，2023年3月7日，最高人民法院政府工作报告明确提出建成中国特色一站式多元纠纷解决和诉讼服务体系，构建多元化纠纷解决机制，鼓励利用法律途径，通过多元调解的方式，采用包括诉讼、保全、司法调解等司法途径开展处置工作，个贷不良处置模式将从电话催收向司法处置模式转变。这对于以科技手段支撑，专注和擅长通过司法手段清收个贷不良资产的海德股份，优势凸显。
　　三、公司核心竞争力
　　1、个人困境资管业务具备高效与智能的优势
　　个贷不良资产具有债权笔数大、单笔金额小、线下处置成本高的特点。峻丰技术拥有个贷不良批量法诉的全流程系统，形成了资产估值、资料梳理、OCR识别、文书自动生成、批量诉讼/保全、资料归档等多个功能板块的全链条个贷处置系统，配套已经建立了全国性处置网络，实现了业务全流程的自动化、科技化、规范化管理，能够以机器学习算法精准评估个贷资产价值，并通过先进的在线自动化系统，通过司法方式批量开展资产处置，实现商业价值，在个贷司法处置领域综合实力居于领先地位。
　　公司专注通过“大数据+AI技术”，大幅提高案件处置规模，降低运营成本。借助大量数据和可靠模型分析，自动分析债务人真实情况，形成有针对性的处置策略；可通过OCR（光学字符识别系统）识别技术提取案件信息并自动生成诉讼材料，自动立案机器人通过法院官方立案系统自动向法院提起诉讼流程；配合IVR（交互式语音应答）机器人外呼并以电子律师函触达债务人，加快处置进度；建立了GLD（模型算法机器人）评估模型，通过分析处置情况为后续个贷不良资产的收购提供更准确的估值，实现资产规模的快速扩张；AI沟通等技术也被应用在债务人的分期策略以及沟通程序中，极大地提高了处置效率，并实现了边际成本的显著降低。
　　2、机构困境资管具备与产业协同的优势
　　公司机构困境资管业务聚焦于熟悉的能源、商业地产和上市公司三大领域，公司所属集团在这些领域已有完善的产业布局和丰富管理经验，有大量的专家人才团队和足够的技术积累，使得公司在开展这些领域的困境资产管理项目时，能快速精准的识别问题和风险，评估潜在提升价值，能快速精准的设计出最适合困境机构的重组方案，以资源注入、财务优化、管理提升、协同支持等手段，帮助困境机构化解风险、改善经营、提升价值；与其他困境资产管理公司相比，公司在前述领域困境资产的评估、盘活、经营、处置、重组、改善等方面具有显著优势。
　　公司具备深刻理解产业、熟知企业经营、重整盘活企业的能力，以产业的思维指导资管方案的设计，以金融的特性和优势促进企业的脱困升级；公司产业背景优势和资产管理业务优势互补、协同协作，形成了公司特有的核心竞争力。公司已成功完成了涉及产融结合、债务重组、资本运作的多个项目，在这些领域积累了丰富的经验，形成了成熟、可持续的业务模式。
　　3、灵活高效的市场化机制
　　依托上市公司机制优势，公司组织机构扁平化，在决策上更高效，能显著提升公司运营效率；公司将薪酬管理与公司战略、业务发展及人才引进相结合，坚持以效益为中心，形成了与业绩相匹配、兼顾公平、具有市场竞争力的薪酬管理体系和长效激励机制，既保障了公司及全体投资者的利益，也激发了员工的主动性。
　　4、全面有效的风控和内控体系
　　公司建立健全了合规、高效、符合自身特点的项目决策机制和风险控制机制；建立了全面的风险管理和内部控制制度，有效防范业务风险及经营风险，保障公司的长期健康发展；建立了满足行业监管要求、契合行业运行特点的项目管理制度和有效的业务风险管理流程，保障项目的全面风险管理。
　　四、公司发展规划
　　未来，公司将依托“大数据+AI技术”优势，以科技清收个贷不良服务业务为主、以机构困境资产管理业务为辅，坚决践行轻资产经营，快速做大管理资产规模，实现公司健康、可持续发展，将公司打造成为个贷不良清收服务行业的龙头企业。
　　1、以“科技”手段、“轻资产”方式快速发展个人困境业务，3年内做到4000亿元业务规模
　　公司将积极利用科技和司法手段开展个贷不良业务，加大科技研发，随业务开展积累更多更全的数据，不断推进科技系统迭代、升级，优化个贷不良资产“收购 处置”业务全流程。公司将在国内积极布局处置团队、调解中心及司法处置网络，形成线上、线下互动处置格局实现个贷不良资产的精准估值和定向处置能力，同时继续以诉讼保全等司法手段为核心，持续提升司法处置能力。
　　公司依托“大数据+AI 技术”优势，抓住政策红利，快速做大个贷不良资产清收服务规模，计划未来1年累计管理资产规模不低于1000亿元、未来3年累计管理资产规模不低于4000亿元，其中以科技清收个贷不良服务业务为主。
　　2、紧抓时代红利，打造个贷不良业务核心能力
　　公司将围绕“处置能力、投资能力、帮扶能力”三大核心能力持续打磨，秉承“科技赋能、科技提效、科技向善”的发展理念，抓住历史机遇，持续保持行业龙头位置。
　　一是处置能力：夯实公司个贷不良业务发展根基。未来，通过持续的科技研发投入，公司将积累更多更全的数据、迭代更精准的系统，实现个贷不良资产的精准估值和定向处置能力，不断增强优势，夯实发展根基；同时继续以诉讼保全等司法手段为核心，积极提升诉讼、司法调解等处置能力，依托科技优势，牢牢占据个贷不良行业第一的位置。
　　二是投资能力：抓住资产交易红利。今年起将是个贷不良资产交易的红利期，众多金融机构获批出让个贷不良资产包，公司可以买到更具性价比的优质资产。个贷业务将在强化处置能力的基础上，围绕“项目获取”“资产评估”“资金匹配”，利用“大数据+AI技术”科技系统全方面加强自身的投资能力，并积极、广泛通过资本市场以自有资金撬动更多的外部资金扩大投资规模，分享公司投资收益。
　　三是帮扶能力：践行社会责任，帮助债务人重塑人生。公司将响应国家号召，积极践行社会责任，在秉承合规处置的基础上，将综合采用多种方式帮助临时陷入困境的债务人排忧解难、重塑人生，履行社会责任，成为困境资管行业的智慧向善企业，推动行业良性发展，形成个贷不良行业新标杆，引领行业新方向。
　　3、稳步拓展机构困境业务，增厚业绩基础
　　公司通过近几年的探索和实践，机构困境业务已形成成熟和成功的模式，可复制性强，增长潜力大。公司现有杠杆率仅约0.5倍，大大低于5倍左右的行业平均水平，具有较大的业务提升空间。公司将利用产业背景和重组专业优势，继续深耕能源、商业地产、上市公司重组/重整三大领域业务，在风险可控的前提下，适当提高杠杆，稳步提升管理规模，增厚公司业绩基础的同时，进一步巩固市场优势。
　　4、围绕提高资本收益水平，坚决践行轻资产经营
　　随着科技清收个贷不良服务业务和机构困境资产管理业务的扩张，公司将逐步建立资产管理品牌优势和市场影响力，不断提高科技驱动力，持续提高资本收益率，一方面大力拓展个贷不良资产受托清收业务，增强科技优势，加快处置效率，另一方面发起或参与发起设立困境资产基金，开展机构困境资产业务，快速扩大管理资产规模，提升长期盈利能力和可持续发展能力，同时积极利用资本市场，探索资产证券化，加快资产周转，实现轻资产经营。