沪市能源环保REITs2024年中期集体业绩说明会直播回放

五一桥水电站的电量类型分为计划内电量和市场化电量，售电模式如下：

（1）计划内电量

计划内电量按照相关部门批复的电量、电价与电网公司进行结算，无需主动进行销售。五一桥水电站计划内电量分为优先电量和留存电量。优先电量每年发电量由政府主管部门进行分配，主要对应四川省内居民、农业、重要公用事业和公益性服务等用电。留存电量每年由甘孜州发展改革委、甘孜州经济和信息化局编制相关方案报送四川省发改委及四川省经济和信息化厅批复确认，主要用于城乡居民生活用电以及符合国家环保节能要求的工业企业生产用电。

（2）市场化电量

市场化电量是根据四川省发改委、四川省经济和信息化厅等部门每年下发的省内电力市场交易总体方案进行市场化交易的电量。在计划内电量指标确定后，项目公司将以预测的剩余发电能力参与市场化交易。四川省电力市场化交易方式主要分为年度交易和月度交易。五一桥水电站参加电力市场交易以年度交易为主，并根据实际发电情况辅以月度交易。签约主体为项目公司。

 

五一桥水电站年度交易电价一般以双边协商或者复式撮合方式确定。年度中，五一桥公司与售电公司等电力市场主体签署年度双边交易购售电合同，在合同中确定交易电量、电价。平台集中交易电价按照集中竞价和滚动撮合确定。

五一桥水电站月度交易电价一般以平台集中竞价交易方式确定。电力交易平台汇总市场主体提交的交易申报信息，由系统撮合生成电价交易结果。

感谢投资者对本项目的关注。展望未来，基金管理人将根据运营管理协议的约定，继续与运营管理机构紧密配合，做好五一桥水电站的运营管理工作，持续做好存续资产维护工作。

具体来说，将从如下方面提高投资回报率和风险管理能力。

一是加强月度发电计划的预测和评估。在年初方案基础上，以多年历史数据为参考依据，结合当下流域及电站实际，通过科学分析、合理研判，建立月度计划指标“摸高”机制，不断提高月度计划的准确性和参考性；

二是科学规划检修技改内容和费用支出。防止盲目立项和无序检修，落实项目分级管控、设备评级和缺陷管理，认真做好机组A修等重大项目方案审查，加强工程项目管理，严格比对施工队伍及工程方案，细化技术要求和工程量，严控工程变更及施工安全监管；

三是加强安全生产管理。完成安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制建设，梳理隐患排查标准清单，为下一阶段隐患排查提供基础依据；

四是加强多渠道营销，优化电量结构，提高市场化电价水平。

感谢这位投资者朋友对本基金的关注和支持。

基金分红是基金投资人获得投资收益的主要途径之一。按照监管机构的要求，基础设施基金应当将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者，分红频率每年不得少于1次。

本基金成立之初就非常关注投资人对分红的诉求，在基金上市不足半年之际，我们超预期的实施了首次分红安排，并创新性的将分红基准日后国补回款提前分配以满足投资者的分红需要。2023年基金共分红三次，目前基金累计共开展了4次分红，累计分配金额为9.33亿元。每份基金份额累计分红金额为1.663元，在上市45单公募REITs排名第五。

四季度我们会基于项目运营本身的资金使用计划，以投资人利益最大化为原则，科学安排分红。具体的分配安排，我们会及时的以公告的形式向大家披露。

今后，我们也会一如既往的充分的考虑投资者利益，科学结合底层资产运营过程中资金计划安排，在保证项目运营稳定的前提下，积极提升分红频率，谢谢。

本基金主要投资于污水处理特许经营项目，由于污水处理项目的选址、设计产能、进水管网规划存在既定的客观性，污水处理项目的收入端（主要受污水处理量影响）与市场环境有一定相关性，但相对比较稳定。影响投资者回报的因素还包括运营成本、污水处理费回收情况以及可能影响项目持续运营的其他运营风险等。因此基金的运营管理团队需要关注影响基金收入端的项目在地的区域经济发展情况、相关管网的运行情况、进水水质的标准等因素；另外还需要持续关注运营成本变化，包括电能消耗、药剂消耗等主要成本的用量、单价等情况，并采取精细化控制等措施降低吨水处理能耗、药耗，提升基金的收益水平。与此同时，运营管理团队需要保障污水处理项目的运营平稳，排水水质符合特许经营协议和地方主管部门的相关标准，及时回收相应的污水处理费。

基金在新购入污水处理基础设施项目时，也会根据污水处理的行业特征，从收入稳定性、持续性，成本构成稳定性、可控性，特许经营协议履约能力等多方面综合考虑，努力保障基金收益平稳，风险可控。

感谢这位投资者朋友对本基金的关注和支持。

关于第一个问题，作为首批全国新能源公募REITs项目和首单央企新能源REITs，本单基金的发行也为新能源REITs树立了标杆。未来我们将多措并举保持并提升项目的竞争优势：

首先，本基金作为国家电投集团的重要资产上市平台，承载着新能源资产证券化、市场化的重要使命。国家电投集团是我国五大发电集团中清洁能源占比最高的企业，其新能源规模、清洁能源装机规模以及光伏装机规模均居世界第一，持有丰富的优质新能源资产可供本基金进行扩募。未来，本基金将持续推进扩募工作，通过引入更多优质的新能源资产，进一步壮大项目规模，提升市场竞争力，优化项目资产结构，为投资者提供更多元化的投资选择，增强项目的吸引力。

其次，本基金底层资产具有规模大、质量优、收益稳定等特点，为基金提供了坚实的收益基础。同时，项目的运营管理机构——国家电投集团江苏海上风力发电有限公司，专业从事海上风电开发、建设及运营近十年，具备丰富的运营经验和专业的技术能力，能够确保底层资产的稳定运营，并持续创造稳定现金流。

另外，基础设施项目所在的江苏省是中国经济较发达的地区之一，电力需求强劲，且电力消纳能力强。依托这一优势，本基金能够确保所发电量得到及时消纳，实现稳定收益。此外，凭借国家电投集团作为五大发电集团之一的专业优势，在新能源发电领域拥有先进的技术、丰富的经验以及强大的市场竞争力。在未来新能源电力市场竞争中，基金将充分发挥这些优势，不断提升自身竞争力。

最后，基金管理人建立了完善的基金管理制度和流程，确保项目的规范运作和风险管理。基金管理人积极主动管理，重视资产安全，定期召开安全与经营分析会议，做好运营管理机构的监督管理，推进底层资产的稳定运营和收益提升；并通过业绩说明会、现场调研、开放日活动和临时信息披露等方式，增进与投资者的交流，及时回应关切，确保高效沟通。同时，基金管理人还通过定期发布项目运作报告、召开投资者大会等方式加强与投资者的沟通和交流，提高投资者的信任度和满意度。

关于第二个问题，众所周知，近年来国家持续加大对可再生能源的政策扶持力度，为清洁能源领域注入了强劲的发展动力。随着绿色金融市场的蓬勃兴起，清洁能源REITs市场正迎来前所未有的发展机遇和广阔空间。本基金将充分利用这一有利形势，积极争取国家政策的各项扶持，通过优化资源配置和成本管控，有效降低运营成本，进一步提升盈利能力。与此同时，随着公募REITs市场的日益扩大和新能源基础设施领域的快速发展，本基金将积极把握市场机遇，主动寻求扩募和并购机会。通过不断扩大资产规模、丰富资产类型，我们将实现规模效应和资产分散效应的双重提升，有效降低运营风险，并全面提升整体收益水平。此外，本基金还将持续加大科技研发投入，致力于提升项目的发电效率和运行稳定性。不断提升项目的市场竞争力，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位。

尊敬的投资者您好，非常感谢您的积极参与。

2024年度上半年，项目累计已实现可供分配金额2.03亿元，完成了全年预测的60.95%，进度超出时序进展。

同时，我们第三季度已发布临时公告，披露将2023年7-12月份已形成但尚未收到的国补应收账款债权1.34亿元开展保理业务，形成资金流入。

尊敬的投资者您好，非常感谢您的积极参与。

为了增加信息透明度，我们计划在未来中期报告和年度报告中披露两个细则、辅助服务和市场运营费用。在本基金以往定期报告中披露的电价类数据，均已计入上述费用。这些费用可以简单理解为电站在发电、参与电力交易和电力系统运行时产生的额外费用。

两个细则费用，主要是按各区域电网《电力并网运行管理实施细则》《电力辅助服务管理实施细则》（简称“两个细则”），根据电站并网运行过程中的安全管理和运行表现等有关的考核及费用，例如光功率预测准确性、是否存在大规模机组非计划脱网等。该费用可为正值奖励或负值考核，有时还会产生补偿和退还费用。

辅助服务费用，主要来自煤电、水电、新型储能等灵活性电源提供有偿调峰调频等辅助服务对应至享受该服务并网主体（包含新能源电站）所分摊的费用。

市场运营费用，主要为市场平衡、成本补偿与分摊类费用，是维持电力市场运营与平衡机制的必要性费用。

根据各区域及各省适用的两个细则、辅助服务市场交易及电力市场运行规则等相关规定，上述三类费用的计费标准有可能会不一样。

上述费用均已作为电费结算调整项计入省电力交易中心出具的电费结算单及结算调整单中，并随电力销售收入统一合并结算。需要说明的是，此类的实际结算与对应业务发生日期相比具有一定的滞后性，且实际结算日期与业务发生日期之间并无绝对的固定对应关系，部分费用的周期具有一定的不确定性。

尊敬的投资者您好，非常感谢您的积极参与。

从2015年《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》发布以来，我国电力市场化改革不断深入，市场机制已在资源配置中起到决定性作用。根据中国电力企业联合会公布数据，2024年上半年，全国各电力交易中心累计完成市场交易电量24,826亿千瓦时，同比增长45.8%，占全社会用电量比重为60.6%，同比提高17.3个百分点。

未来，根据2022年国家发展改革委、国家能源局《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，到2030年，全国统一电力市场体系基本建成，适应新型电力系统要求，国家市场与省(区、市)/区域市场联合运行，新能源全面参与市场交易，市场主体平等竞争、自主选择，电力资源在全国范围内得到进一步优化配置。

目前首创水务REIT尚未完成扩募及新购入基础设施项目，关于新购入基础设施项目的进展情况敬请关注首创水务REIT相关公告。

本基金目前持有深圳和合肥两个污水处理项目，根据特许经营协议的约定，在特许经营权到期后，项目公司需要将资产无偿移交给当地主管部门，完成移交后，项目公司将不再享有对于污水处理资产的收益权。对于本基金而言，若本基金未来不再购入新的基础设施项目，随着本基金目前持有的深圳及合肥项目剩余特许经营期限的缩短，每年进行现金流分配后，深圳及合肥项目的账面价值、评估价值都将逐步降低，到期无偿移交后，本基金净值将趋近于零。对于投资者而言，在持有本基金获得的分红当中，实际上包含了投资收益及随着特许经营权逐年到期回收的部分本金。这也是所有有特定期限的特许经营权类项目的特征。项目期限等具体情况敬请查阅基金募集说明书、基金定期报告等相关公告。

首创水务REIT作为一个资产上市平台，将积极用好扩募机制，通过新购入基础设施项目增强基金持有资产的分散度，提升基金资产净值。敬请关注。