嘉实中国电建清洁能源REIT2026年中期业绩说明会直播结束

感谢您的提问，站在四川省全网的角度，新能源消纳对上网电价会有一定影响，但影响市场价格变动的关键因素仍为水电、火电及电力市场供需情况。从五一桥项目所在九龙河流域来看，九龙河流域五级电站中仅上游溪古电站进行了水光一体化建设，但不改变其总上网出力（发电负荷），因此其水光一体化建设对九龙河流域的整体竞争格局影响可控。

感谢您的提问。上游水库调蓄对五一桥电站发电量的影响分为两类，一类具备年度周期性，另一类属于偶发阶段性影响，并非全年持续性影响。



一是上游电站常规汛前消落、汛后回蓄，属于每年按水文周期、防汛要求开展的常态化调度，具备年度周期性，会使五一桥发电量随之呈现周期性波动；

二是本报告期上游电站发生的专项消库、回蓄，系因电网需求、大坝、泄洪建筑物、引水系统检修以及库区清淤、库区施工等特定工作开展，叠加调度蓄水计划、降雨变化共同影响导致，并非每年都会同步发生，具有偶发性，仅对本年度一季度、二季度电量形成阶段性扰动，不具备年度周期性，不属于每年都会出现的常态化影响。

感谢您的提问。需要向您说明，上半年五一桥项目整体收入实际是同比增长的——结算电量同比增长13.07%，结算电价（含税）仅同比下降3.01%，项目公司营业收入同比上升9.53%。对照相关资料来看，您提到的"收入下降33.47%"，是二季度项目公司营业收入同比下降比例，不代表上半年整体趋势。

感谢您的提问。从季节性规律来看，下半年将经历丰水期→平水期→枯水期的转换，随着枯水期到来，全省水电出力回落、电力市场供给减少，电价通常会有季节性回升。从2026年四川省电力交易数据看，枯水期常规直购电价0.3905元/千瓦时，同比微升0.67%，整体呈现"枯水期微升"的特点。同时，运管机构也在持续优化"现货+中长期"交易策略，动态调整合约持仓比例，推动"量价协同"。因此，下半年电价有望季节性企稳回升，但具体幅度仍需关注流域来水和市场供需变化。