西部矿业2025年半年度业绩说明会直播结束
日期：2025年8月8日
地点：上证路演直播中心
时间：15:00-17:00
公司简介
西部矿业是一家地处我国西部地区的以矿产资源综合开发为主业的大型矿业上市公司。公司由西部矿业集团有限公司为主发起人，于2000年12月28日设立，总部位于青海省西宁市，注册资本23.83亿元，于2007年7月12日在上海证券交易所挂牌上市。公司在全国11个省、市、自治区拥有30余家（分）子公司和控股公司,公司全资持有或控股并经营十五座矿山，其中，有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山7座、盐湖矿山1座。
公司拥有丰富的铜、铅锌、铁等矿产资源，主营业务包括铜、铅、锌、钼、镍、铁和钒的采选、冶炼和贸易，同时从事稀有金属（如黄金、白银）以及非金属产品的生产和贸易。通过技术创新和改革，公司形成了稳定的矿山运营体系，并实现了从矿山采选到有色冶炼、金融贸易和盐湖化工等多领域的产业链布局，成为中国西部地区重要的矿业企业。
公司始终践行“智慧创造价值、责任成就未来”的企业核心价值观，把“股东满意，员工幸福、备受社会尊重和具有国内影响力的企业”作为企业战略愿景，深耕细作，提倡以投资者为导向的信息披露理念和原则，以真抓实干的作风和攻坚克难的闯劲，埋头苦干、勇毅前行，扎实推进西部矿业高质量发展再上新合阶，为加快建设国内一流现代化企业而不懈奋斗!
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嘉宾介绍
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王海丰 先生
西部矿业 董事长
硕士研究生学历，地质高级工程师、自然资源工程系列地质矿产专业正高级工程师，2025年1月至今任公司董事长。
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赵福康 先生
西部矿业 董事、总裁
大学本科学历，2025年1月至今任公司董事、总裁。
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王伟 先生
西部矿业 财务负责人、董事会秘书
大学本科学历，会计师，2025年1月至今任公司董事、董事会秘书、财务负责人。
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黄大泽 先生
西部矿业 独立董事
青海盛通律师事务所合伙人，青海省破产管理人协会副会长，现任全国律师协会破产重组专委会委员，2020年8月至今任本公司独立董事。
文字互动
上证路演中心 SSE Roadshow
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本次西部矿业2025年半年度业绩说明会到此圆满结束。感谢各位投资者和网友的积极参与，如各位还有进一步的问题，可通过上证e互动平台与公司保持沟通，谢谢！
187*****005 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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贵司铜冶炼签订的都是短单，而大部分冶炼厂签订的都是长单，这样的冶炼加工价格会更好一点，对冶炼厂比较有利，为何贵司不选择长单谈判呢？或者联合其他冶炼厂一起谈判签订长单合同，这样对公司会更加有利。
西部矿业董事、总裁 赵福康 答
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您好！公司冶炼厂均位于青海、内蒙古地区，进口长单运距较长，运费成本高，因此，公司冶炼原料均来自于国内就近采购。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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紫金矿业、洛阳钼业股价都创历史新高了，其市值管理水平和资本的运作能力还是比较强的，贵司是否会加强这方面的能力？
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好，公司制订《市值管理制度》并严格依据其相关规定执行，2024年10月至报告期末，公司控股股东西矿集团及其一致行动人西矿资产两次增持公司股份，累计增持47,660,077股，占公司总股本的2%。未来公司将结合自身实际情况、股本状况、股价走势等方面综合考虑市值管理具体措施，持续加强投资者沟通力度。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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今年很多铜矿都出现了矿难或者劳资矛盾停工，对铜供应扰动比较大，近期比如智利国营矿业巨头Codelco旗下El Teniente铜矿因7月31日隧道坍塌事故（造成6人死亡）全面停产，预计每月减产约3万吨，叠加9月份美联储可能降息，贵司对于9月份铜价如何判断？是否会谨慎降低9月份铜套保比例。
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好！预计8-9月份，铜海外宏观存底部支撑，基本面供需紧平衡。全球库存已经处于相对偏低的位置，如果铜价出现回落，下游和终端买货量可能增加，社会库存去化速度将加快，价格向上的弹性力度会更强，预计铜价偏强震荡为主。
187*****005 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
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贵司今年机构调研相比去年少很多，请问下半年是否会加大跟机构的沟通力度。
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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您好，公司高度重视与投资者的交流互动，未来持续加强与投资者的沟通交流力度，也欢迎您来现场调研。
158*****998 问 西部矿业董事长 王海丰
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公司有无考虑对铜材进一步深加工的计划？如开发PCB行业的铜板等
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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贵司的研发费用相比去年同期为何增加那么多？投入那么多研发费用，是否有什么成果？
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好，研发方面的投入增长主要是我们致力于通过科研攻关来提升旗下冶炼单位的生产效率和关键指标。虽然研发成果的显现需要一定时间，但在冶炼单位回收率等指标提升方面取得积极进展，并将继续努力实现更高的生产效益和质量提升。
137*****065 问 西部矿业董事长 王海丰
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好，研发方面的投入增长主要是我们致力于通过科研攻关来提升旗下冶炼单位的生产效率和关键指标。虽然研发成果的显现需要一定时间，但在冶炼单位回收率等指标提升方面取得积极进展，并将继续努力实现更高的生产效益和质量提升。
187*****005 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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肃北博伦矿业中报净利润还不到去年年报的1/3，是什么原因？
西部矿业董事、总裁 赵福康 答
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您好！上半年铁精粉价格较上年同期降低11%，造成肃北博伦上半年利润减少。
187*****005 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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鑫源矿业为何今年中报净利润只有去年年底的1/4，究竟是什么原因？
西部矿业董事、总裁 赵福康 答
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您好！鑫源矿业于上半年计提了固定资产减值0.52亿元，造成今年上半年净利润较去年减少。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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贵司大股东手里是否还有什么矿产资源没注入到上市公司里面？比如黄金矿等。是否考虑注入到上市公司。
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好，大股东目前无注入资产计划，未来如有将及时履行披露义务。
187*****005 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
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贵司管理费用增速同比是27%，而净利润增速是15%，为何管理费用增速比净利润增速高那么多？请问是管理层和员工收入提高的缘故吗？
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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您好！上半年公司利润指标创造上市以来最好水平，员工收入较上年同期有所增长，管理费用的增速在正常区间内。
187*****005 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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玉龙铜矿业三期工程建设尚需取得其他有关部门的相关手续，具体开工建设时间尚未确定，这里说的工程建设相关手续是否指的主要是工程施工许可证？
西部矿业董事、总裁 赵福康 答
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您好！玉龙铜矿三期工程预计2025年年底可望取得相关手续，具备开工条件。
187*****005 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
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贵司玉龙铜矿三期建设需要40多亿的资金，是否会影响今年的分红？玉龙铜矿三期投入资金主要是通过自有资金还是融资贷款？
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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您好！玉龙铜业三期工程的48亿元投资将分两到三年逐步投入，而非一次性支出。因此，这项投资对公司的分红规划影响有限。
158*****998 问 西部矿业董事长 王海丰
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好，公司2025年度计划生产精矿含金240千克，上半年生产精矿含金134千克。
137*****065 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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集团公司的大场金矿有没有可能重新开发并注入上市公司
187*****005 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
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贵司目前已有的银行贷款利率最高的是多少？是否考虑进一步通过发行公司债券，降低目前资产负债的整体利率水平。
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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您好！截至6月30日，现有银行贷款利率在1.2%-3.8%之间。公司将持续通过债务置换降低带息负债利率水平。
187*****005 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
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贵司这几年的负债率有所降低，但是主要是通过增加资产总额来实现负债率的降低，而负债总额却没有什么变化，这导致利息支出会比较大，请问贵司接下来是否有降低负债总额的计划？
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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您好！公司目前资产负债率在58%左右，处于合理区间，后续公司将根据利润、投资、现金流等情况综合考虑。
137*****065 问 西部矿业董事长 王海丰
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东台锂资源公司扩产计划什么时候实施，公司有没有考虑再增持泰丰先行，谢谢
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好，东台锂资源目前无扩产计划，公司亦无增持泰丰先行股权计划，未来如有将及时履行信息披露义务。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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贵司对管理层的市值管理考核是否有包括股价市值这一方面？
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好！市值管理是公司整体战略的一部分，公司管理层的业绩考核体系中包含了与市值管理相关的指标。
137*****065 问 西部矿业董事长 王海丰
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东台锂资源公司扩产什么时候完成，公司有没有继续增持泰丰先行，谢谢
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好，东台锂资源目前无扩产计划，公司亦无增持泰丰先行股权计划，未来如有将及时履行信息披露义务。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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贵司对于2026年的铜价如何判断？市场判断2026年铜供需缺口将进一步扩大，国际几大投行，如果高盛、摩根等普遍认为2026年铜价将进一步上涨，贵司是否认同这个观点？
西部矿业董事长 王海丰 答
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未来，铜价预计将因“供需紧平衡”而震荡上移，但波动加剧。支撑因素包括矿山供应紧张、新能源和AI需求增长，以及非美地区库存紧缺。然而，全球制造业疲软、高利率、铝替代加速和贸易摩擦可能压制铜价，预计铜价仍将在高位震荡。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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请问玉龙铜矿探矿增储有新发现吗？是否有增储的潜力？
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好！目前玉龙铜矿正处于露天开采阶段，尚未开展深部钻井和勘探工作。我们将持续关注并适时推进相关工作，以充分挖掘矿山的潜力。
137*****065 问 西部矿业董事长 王海丰
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请问现在公司主要利润来自玉龙铜业，为长期发展，公司有没有考虑在合适时机收购优秀资产，谢谢
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好，公司已在格尔木和拉萨设立资源拓展项目组。拉萨项目组主要关注西藏、四川，格尔木项目组主要关注新疆、青海、甘肃等地资源情况。目前相关工作正在有序展开，未来如有发现，将及时公告。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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玉龙铜矿是贵司利润的主要来源，请问贵司是否会考虑收购紫金矿业持有的22%玉龙铜矿股权。或者通过资本运作方式，将紫金矿业持有的22%玉龙铜矿股权置换成西部矿业上市公司的股权，以实现上市公司归母净利润的快速增长。
135*****128 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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2025年下半年，铜价预计将因“供需紧平衡”而震荡上移，但波动加剧。支撑因素包括矿山供应紧张、新能源和AI需求增长，以及非美地区库存紧缺。然而，全球制造业疲软、高利率、铝替代加速和贸易摩擦可能压制铜价，预计铜价在76,000-82,000元/吨之间波动。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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按照一年内只能增持2%股份，那么到今年10月中下旬，贵司大股东就可以继续增持股份了。请问贵司大股东会继续增持股份至相对控股地位吗？
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好！公司控股股东将遵循收购管理办法的相关规定，根据实际情况考虑是否增持，如有相关增持计划，公司将及时披露。
135*****128 问 西部矿业董事长 王海丰
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怎么评价公司面临的发展形势？下半年将怎样进一步做强业绩？
西部矿业董事长 王海丰 答
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2025 年，有色金属行业将面临更加复杂的市场环境和更加激烈的竞争态势，也将迎来更加广阔的发展空间和更加有利的发展机遇。有色金属市场预计将呈现出供需两旺的局面，但供需平衡可能趋紧，尤其是和新能源相关金属，需求增长可能超过供给增长。
187*****005 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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请问大梁矿业目前探矿有什么成果吗？假如没有什么探矿成果，大梁矿业4年后是不是会面临资源枯竭而关停？
西部矿业董事、总裁 赵福康 答
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公司目前已委托昆明理工大学开展地质找矿研究，正在积极探索通过资源勘探和扩展等方式，延长矿山的使用寿命。同时，公司也在评估其他潜在的资源开发机会，以确保公司的可持续发展。若大梁矿业枯竭面临关停，公司将严格按照相关法律法规，妥善处理可能涉及的资产计提、员工赔偿和安置问题，公司也将及时披露。
187*****005 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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贵司目前铁矿是盈利还是亏损的？双利铁矿年底投产，按目前的铁矿石价格，能够盈利吗？
西部矿业董事、总裁 赵福康 答
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您好，公司铁矿是盈利的。双利投产后，按照目前的铁矿石价格能够盈利。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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贵司今年的股价表现远远落后于同行的表现，紫金矿业、洛阳钼业都创历史新高了，而贵司却一直趴在坑里走不出来，请问贵司下半年是否会加强市值管理？股份公司是否会进行股份回购，提升上市公司的市值？
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好！股价走势受多种因素影响，公司持续加强市值管理，目前暂无计划进行股份回购。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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针对铜矿冶炼反内卷贵司有什么好的优化策略吗？行业方面目前是否有在推进此方面的工作？
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好！有色行业协会对各冶炼厂影响力度有限，目前尚未出台有利的优化政策，公司将持续关注行业动态及相关政策。
187*****005 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
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如果碳酸锂价格上涨，东台锂资源账面价值是不是就会跟着提升，从而导致投资收益增加？
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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您好！碳酸锂价格上涨，东台锂资源公司净利润将增加，从而导致公司投资收益增加。
187*****005 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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贵司玉龙铜矿探矿消息都说了几年了，请问目前进展到了什么程度了？有什么发现成果吗？同期紫金矿业旗下的巨龙铜矿都已经实现大幅增储了。
西部矿业董事、总裁 赵福康 答
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公司高度重视资源拓展工作，分别于在格尔木和拉萨设立资源拓展项目组。拉萨项目组主要关注西藏、四川，格尔木项目组主要关注新疆、青海、甘肃等地资源情况。目前相关工作正在有序开展，未来如有重大进展，将及时公告。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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请问贵司青海铜业长期是亏损大户？针对这一亏损大户，贵司会专题研究解决优化方案吗？今年下半年青海铜业是否能够实现扭亏为盈？
西部矿业董事长 王海丰 答
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您好！铜冶炼受市场极端加工费影响，目前处于亏损状态。公司将通过加深与铜矿供应商的谈判力度，进一步降低铜精矿到厂计价系数，同时持续加大周边杂矿的采购力度，进一步降低原料成本；其次提高铜冶炼回收率等技术指标，优化生产流程，减少生产经营中金属损失。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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稀贵金属去年刚投产，用的是最先进的技术、设备和生产线，为何今年就开始亏损了。根据以前的新闻，西豫多金属资源综合循环利用及环保升级改造项目预计年营收百亿，净利润两亿，那么这次半年报，该项目产生亏损主要原因是什么？今年内稀贵金属有没有办法扭亏为盈？
西部矿业董事长 王海丰 答
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稀贵金属亏损原因在于铅锭的原材料铅精矿的价格波动较大，同时市场供应紧缺，导致加工利润空间受到限制。此外，稀贵金属的新建产能生产线投产时间较短，部分生产指标尚未达到可研报告中的预期目标，稀有金属的综合回收效率也有待提升，这些因素共同影响了整体盈利能力。我们正在积极采取措施，包括优化生产流程、提高回收效率、提升稀有金属回收效率以及加强供应链管理，从中亚采购铅精矿等措施改善经营状况。
187*****005 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
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东台锂资源中期净利润是1.7亿，那么好的盈利能力，为何归入上市公司的长期股权投资收益却是负数，是否因为碳酸锂价格下跌导致的资产计提亏损呢？假如三季度碳酸锂价格上涨，那么对于东台锂资源的计提亏损是否能够转回？
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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您好！东台锂资源公司上半年未进行计提减值损失，其净利润1.7亿元是以其持有的资产、负债账面价值为基础持续计算的，而公司在取得投资时，是以公允价值为基础确定投资成本，在计算归属于公司应享有的净利润时，考虑了东台锂资源账面价值与公允价值差额部分应计提的折旧和摊销额。
187*****005 问 西部矿业董事长 王海丰
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贵司中报，玉龙铜矿的归母净利润又超过了整个上市公司的净利润，相当于贵司旗下很多子公司都在滥竽充数，拖上市公司业绩后腿，在此情况下，贵司是否会对公司的业务进行全面梳理，提高其他子公司的盈利能力。
西部矿业董事长 王海丰 答
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玉龙铜矿是公司的重要利润来源，此外公司矿山板块各分子公司，如锡铁山铅锌矿、获各琦铜矿、呷村银多金属矿等矿山均具有稳定的盈利能力，目前冶炼各单位正在积极通过降本增效、对标对表进一步提升盈利能力，缩减亏损空间。
187*****005 问 西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟
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请问贵司铜套保比例是否有调整？考虑到接下来9月份美联储可能降息，叠加9、10月份旺季，由此导致9月份铜价暴涨，在此之前贵司是否会大幅降低铜套保比例。
西部矿业财务负责人、董事会秘书 王伟 答
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您好！公司目前铜套保比例保持在50%以下，公司将根据市场调研情况及时调整保值比例，防控风险。
187*****005 问 西部矿业董事、总裁 赵福康
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玉龙铜矿三期为何进展相比玉龙铜矿二期慢很多，我记得玉龙铜矿二期实现了当年开工，当年投产，效率极高，而玉龙三期从前期到现在进展极为缓慢，原来市场预测的26年底会投产，现在27年能投产吗？
西部矿业董事、总裁 赵福康 答
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您好！玉龙铜矿三期工程涉及尾矿库等相关手续，目前办理进度符合预期，预计将于2026年底建成。
上证路演中心 SSE Roadshow
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各位嘉宾、各位投资者、各位网友，大家好！欢迎光临西部矿业2025年半年度业绩说明会。本次活动由西部矿业股份有限公司主办，上证所信息网络有限公司提供网络平台支持，感谢您的关注与参与。
7月26日，西部矿业股份有限公司刊登了《2025年半年度报告》，各位投资者可以登录上海证券交易所网站（https://www.sse.com.cn/）或本平台（https://roadshow.sseinfo.com/），查看相关公告。
为便于广大投资者更全面深入地了解公司2025年半年度经营成果、财务状况，公司决定召开西部矿业2025年半年度业绩说明会。在今天的活动中，西部矿业管理层主要成员做客上证路演中心，将与投资者进行沟通交流。欢迎大家积极参与。
