股价受宏观经济、行业情况、市场偏好等多重因素影响，短期波动是常态，长期走势更能反映投资价值。以过去五年为例，银行股价经历多轮波动，我行通过稳健经营，持续沟通市场，较好实现经营管理与市值管理的共振，实现股价跑赢大市，分红率大幅提升，很好落实监管关于“提质增效重回报”“估值提升”“市值管理”的要求，做到与投资者相伴成长。

　　刚才，吕董事长向大家系统介绍下阶段如何提升经营质效、提增股东回报、做好市值管理。作为董事会秘书，我重点是从价值传递、价值维护两方面做好落实。

　　一是价值传递方面，重点是讲好兴业故事，展现投资价值。我行已连续两年实现营收、净利润的双增，展现稳中向好的经营态势。截至昨日，静态股息率约5.65%，PB估值0.49，分别处于国股行前1/3和后1/3。可以说，经营稳、股息高、估值低，投资性价比好。为更好展现投资价值，便于市场理解和跟踪，我们根据市场建议，在去年优化年报内容，增加多维度数据和案例的基础上，今年继续增加专题，让大家更直观理解战略规划、经营管理、业绩表现三者的关系。欢迎大家阅读，继续给予我们好的意见和建议。同时，我们将在披露的基础上，持续做好市场沟通。去年，我行管理层出席全部4场业绩说明会和2场股东会，并通过境内外路演，面对面交流市场；投关团队也通过走出去和引进来方式，开展各类交流活动超百场次。这些工作都取得很好成效，有效增加市场认同。今年，我们会保持市场沟通的频次，丰富沟通内容，更多维度展现“十五五”发展潜力，塑造好战略布局优、经营业绩稳、股息回报好的中长期价值。

　　二是价值维护方面，重点是优化股权结构，争取机构配置。过去几年，我们通过争取主要股东和潜在战略投资者增持，很好起到优化股权结构、稳定股价的作用。这项工作，我们一直在坚持做。同时，在外部不确定性加大的背景下，银行股经营和股息的确定性，能够有效分散投资风险，依旧是投资者稳定收益、穿越周期的很好底仓资产和避险资产。今年以来，在我行股价承压期间，已经有多类型资金增加配置。后续，相信随着短期资金面影响的消退，股价和估值会逐步回归到经营基本面。我们也会持续、精准沟通市场，让更多机构看到我们的配置价值，实现内在价值和投资价值的有机统一、相互促进，继续回报投资者信任。谢谢！

　　2025年，我行各项贷款（不含票据）余额5.66万亿元，较年初增加2291亿元，增幅4.22%，保持较为稳定的增长。

　　2026年以来，我行积极谋划布局“开门红”各项工作，项目储备较为充分，贷款投放符合预期。截至2月末，我行人民币各项贷款实现同比多增，继续向先进制造业、科技、绿色、普惠等重点领域倾斜。

　　展望全年，我行将紧扣国家重大战略部署，聚焦政策重点领域，有效满足实体经济融资需求。对公贷款方面，落实扩大内需等有关要求，有效对接产业链高质量发展、国企深化改革、推动全面绿色转型等重点经济工作，围绕产业发展智能化、绿色化、融合化的方向，积极助力传统产业升级、新兴产业发展、未来产业培育，加大对科技创新、先进制造、绿色发展、乡村振兴等重点领域的支持力度。零售贷款方面，坚持以按揭业务为基本盘，强化存量客户挖潜、促进公私业务联动，稳扎稳打做大汽车消费金融场景业务，围绕优质供应链核心企业上下游推动经营贷专案拓面上量，做好风险防控，提升综合实力，稳定市场份额，预计2026年各项贷款继续保持稳定增长。谢谢！

　　2025年，我行实现利息净收入1487.52亿元，同比增长0.44%，连续三年实现正增长，主要得益于生息资产合理增长，同时持续压降负债成本，存款付息率同比下降33BPs，同业存款付息率同比下降59BPs。

　　2026年，预计净息差降幅将较2025年收窄，全年呈现降幅逐步收敛的特征。一季度受资产端集中重定价影响，息差阶段性承压，随着负债端成本持续改善，二、三季度息差有望企稳。我行将进一步加强资产负债组合管理，负债端，继续强化“负债降成本”导向，着力拓展低成本结算性存款，同时加强主动负债统筹管理，合理安排市场化资金吸收，有效降低负债付息成本。资产端，发挥“商行+投行”“区域+行业”优势，向产业金融逐步进阶，努力维持资产收益水平稳定。

　　展望2026年，我行将继续提高负债发展质量，着力稳定资产收益水平，努力保持息差处于合意水平、利息净收入稳定。谢谢！

　　2025年，面对复杂的宏观经济环境与多重挑战，我行资产质量整体稳健，不良资产生成金额和生成率实现“双降”；不良贷款率1.08%，较年初保持稳定；关注贷款率1.69%，较年初下降0.02个百分点；逾期率1.49%，较年初下降0.1个百分点。

　　从重点领域来看，对公房地产领域，主动压降融资余额533亿元，新发生不良同比下降42%。地方政府融资平台领域，业务余额压降466亿元，全年新发生不良仅3.06亿元，同比下降31%。信用卡领域，新发生不良同比下降13%，入催金额同比下降18%。零售信贷领域，受居民收入预期等因素影响，新发生不良有所抬升，这也是行业共性的阶段性压力，整体风险在可承受的范围内。

　　展望2026年，随着宏观经济回暖、政策效应释放，叠加我行主动调整信贷结构、加大重点风险领域攻坚以及数字化风控赋能，我们有信心资产质量继续跑赢大市，预计不良生成率会继续保持平稳，各项核心风险指标稳定在行业较优水平。谢谢！

　　近年来，受外部环境影响，居民偿债能力和意愿有所下降，银行业零售贷款整体处于风险释放期，我行零贷新发生不良有一定幅度增长。截至2025年末，零售贷款不良率0.88%，较年初上升0.17个百分点，但仍处于行业较好水平。预计2026年零售贷款资产质量管控仍面临一定压力，但从业务结构来看，我行零售贷款以强抵押的按揭贷款为主，受到影响相对较小。

　　我行将继续坚持零售业务稳健发展策略。一是加速风险评估模型迭代。通过升级各产品的风险评估模型、优化内部评级标准，结合内外部数据交叉验证，精准识别客户还款能力与意愿，从源头把控资产质量。二是完善全流程管理机制。建立覆盖贷前调查、贷中审查、贷后管理的标准化流程，动态调整客群和产品准入策略，确保业务发展与风险控制协同匹配。三是推进零售信贷工厂系统再造。整合分散的系统工具与数据集市，升级人工智能大模型能力，构建前瞻性风险预警体系，对异常交易行为和潜在风险信号快速响应，实现“早发现、早干预、早处置”。四是优化集中催收管理模式。建立总分行协同催收体系，结合催收支持系统和评分卡的运用，制定差异化催收策略，提升小额分散贷款的回收效率，降低不良资产新增压力。谢谢！

　　2025年，我行存款付息率1.65%，同比下降33BPs，预计2026年还有一定下行空间。从外部来看，2025年5月，在市场利率定价自律机制的协调下，国有大行和主要股份行同步下调人民币存款利率。其中，活期、短期定期降幅5BPs-30BPs，长期定期最高降幅40BPs，将有效降低新吸收存款的成本。从内部来看，我行近年来一直把负债成本管理作为稳息差的主要抓手，通过持续拓展低成本结算性存款、合理管控主动负债量价、优化存款期限结构和客户结构等措施，存款付息率有望进一步压降。同时，今年，我行预计3-5年期定期存款到期约5400亿元，平均成本3.20%，预计重置后可节约145BPs，将有效降低整体负债成本。

　　目前，中长期存款利率全面进入“1”字头，同时叠加资本市场波动，对银行负债结构和稳定性产生一定影响。对此，我行一方面将坚定推进结算性存款拓展，深入开展“织网工程”工作，加强场景生态建设，构建完善“金融+非金融”综合服务引擎，扩大结算性存款来源。另一方面将做好定期存款到期承接工作，提前摸排不同客群资金到期情况，结合客户需求，综合运用产品组合拳增强业务粘性，以多种承接方式将到期资金沉淀于集团体系内。谢谢！

　　2025年，我行手续费及佣金净收入同比增长7.45%，主要是财富销售和托管中收表现较好，财富销售收入、托管收入同比分别增长3.5%、5.4%。2025年财富销量同比增长19%，2025年末托管规模较年初增长8.15%。

　　展望2026年，我行将坚持“以客户为中心”，深化客户经营，推动“大投行、大资管、大财富”融合，加快投行业务、资管业务、财富业务、托管业务发展，力争手续费收入延续稳中向好态势。投行方面，聚焦“区域+行业”战略，重点拓展高发行量区域和优质客户，扩大中长期票据和永续债承销规模；同时，围绕绿色低碳、先进制造等方向，推动创新业务发展，增强差异化优势。资管方面，明确集团资管牌照定位，推进权益、指数量化和跨境转型；完善零售、私行、企金、同业、银银平台“5+1”渠道协同建设，实现代销渠道更丰富、结构更均衡。财富方面，把握市场机遇，加大含权、固收+及贵金属产品布局，推动多资产配置转型，力争实现财富代销产品策略全覆盖、期限全匹配，稳步提升中收。托管方面，强化与销售、投行及资管协同，优化公募基金托管布局，加强ETF生态圈建设，拓展行外渠道，打造多元化产品矩阵，并推进跨境托管一体化发展，提升海外业务竞争力。谢谢！

　　截至2025年末，我行重组贷款余额378.61亿元，占贷款总额比重0.64%，整体占比较低，风险可控，不会改变资产质量平稳运行的态势。规模增长主要是因为当前经济环境复杂，部分企业资金回笼滞后，与还款计划出现错配，我行主动靠前化解风险，对暂时遇到经营困难但基本面良好、具备发展潜力的存量客户审慎开展重组，不简单抽贷断贷。

　　目前，我行重组贷款风险可控，风险分类已经全部下调关注或不良，减值计提充分。一是我行坚持实质风险判断，穿透审核企业的第一还款来源和真实经营状况，确保重组方案建立在实质性风险化解基础之上，不掩盖风险。二是严格按照分类新规要求，对重组资产设置观察期，并且依据债务人财务状况改善情况及时调整风险分类，确保真实反映风险。三是建立“一户一策”的台账管理机制，提高重组贷款的现金流监测频率，加大现场检查力度，对于还款来源不足的客户，通过追加抵押物、增加保证，夯实第二还款来源，并综合运用清收、盘活、特资处置等多种手段，持续推动风险化解。谢谢！