中国交通建设股份有限公司2026年第一季度业绩说明会直播结束

公司基于现有市场环境和公司能力审慎判断，“十五五”期间预计新签合同额将保持平稳增长，市场区域将主要聚焦在亚洲、非洲及拉美等地区。结合当前市场情况，公司在传统的“全交通、全城市、全水域”基本盘领域有望保持稳定增速。同时，公司将积极参与“国内国际双循环”等国家战略，努力挖掘“全数字”和“全绿色”领域的增长潜力，持续优化业务结构。具体增速受全球经济环境、地缘政治等多重因素影响，存在不确定性，公司将继续以高质量经营为导向，努力为股东创造长期价值。
    一季度，公司已在海外成功承揽了科威特大穆巴拉克港一期、澳大利亚悉尼地铁西线轨道及机电工程等一批重点项目，充分体现了公司海外全产业链一体化的竞争优势。

按照方案，公司根据市场情况推进A股回购和大股东H股增持计划的实施。请大家持续关注公司公告。

公司《总体指导意见》明确将资产负债率作为“十五五”期间的“654321”主要经营管理目标之一，力争资产负债率年均降低0.5个百分点。
    一季度资产负债率为77.87%，同比上升1个百分点。下一步，公司计划通过多措并举、系列施策，加强战略引领、聚焦主责主业、提升运营质效、全力减亏治亏、强化预算管控等措施，稳步实现降杠杆目标。

公司减值增长主要由于上年同期存在大额减值转回，本期无此类收益所致。公司将持续利用好化债政策，尤其针对长账龄资产加强回款。

公司毛利率下降属于传统基建行业的整体趋势。从业务结构来看，随着城市业务等相较于传统水工优势业务，低毛利率项目规模持续增加，导致综合毛利率持续下降。此外，由于建筑行业竞争愈发激烈，利润空间持续被压缩。从成本端来看，原材料成本的波动，进一步影响毛利率水平。
    未来，要稳住并改善盈利水平，公司将聚焦“降本+控标”两大方向。一是供应链与工艺降本：优化分包商、供应商管理体系，数质化、流程规范化等手段压降采购与施工成本；同时通过技术工艺改造提升施工效率，实现技术降本。二是投标质量管控：严控非战略项目的低价标、亏损标投标，除有明确战略考量的项目外，坚决不参与恶性低价竞争，从源头守住盈利底线。

2025年，公司盘活处置各类资产合计约1,170亿元，收回资金678亿元。其中：常规类资产处置487亿元，收回资金516亿元。金融类资产处置39亿元，收回资金40亿元。投资项目类资产处置627亿元，收回资金122亿元。另有总部基地项目去化20亿元。
    2026年，公司将继续锁定“全年保底盘活资产300亿元，力争500亿元”目标不动摇。实施中将通过督导会、专题会、现场调研等方式，指导投资主体跟踪研究政策变化和市场变化，及时调整处置方案，确保资产处置依法合规。截至一季度末，各单位持续与地方政府、战略投资人、贷款行及相关各方开展对接，有序推进相关资产盘活处置。此外，公司还拟开展非投资业务债权类资产证券化业务640亿元。

2025年，公司根据《全面做实资产专项工作方案》实现现金流净流入153亿元，同比增长22.60%，主要得益于树立“现金为王”的管理理念，在业务端强化投资质效评价，在管理端规范资金支付管理，在资产端加大清收力度与，加速“做实资产”与盘活处置。
    2026年积极财政政策全面加力，形成“中央+地方、长期+专项、投资+民生”的立体化资金保障体系，直接为建筑行业注入强劲动能，预计对客户付款压力有所缓解。

公司在“提质增效重回报”行动方案评估报告及2026年度行动方案”里面，基于2025年度评估结果及投资者反馈，公司围绕“提质增效重回报”核心目标，全面贯彻公司《总体指导意见》及“666”战略框架，立足“五全四大五型”业务体系，结合行业发展趋势与公司“十五五”战略规划，制定2026年度行动方案。2026年，公司将深入践行《总体指导意见》要求，坚定实施“1545”发展战略。
   “666”战略框架。是指公司今后一段时期发展战略的框架体系。其中，“六大导向”旨在“举旗定向”，发挥“把方向”的作用，包括高质量导向、战略导向、问题导向、市场导向、价值导向、高目标导向；“六大永恒性战略性问题”是对全局与系统的思考与把握，发挥“管大局”的作用，包括方向性问题、根本性问题、全局性问题、长期性问题、创新性问题、风险性问题；“六篇大文章”旨在“精准落子”，也是六大管理目标与路径，发挥“保落实”的作用，包括做好“全面加强党的领导与建设”的文章、“全面加快高质量发展”的文章、“全面深化系统改革”的文章、“全面加强系统科学管理”的文章、“全面加快创新与转型”的文章、“全面重塑优秀文化与生态”的文章。
    “五全四大五型”。是指公司业务领域发展格局。具体含义为：“五全”：全交通、全城市、全水域为公司主责主业，全绿色、全数字是主业领域转型方向。“五全”是公司的主要产业领域，为“四大”提供应用场景。“四大”：大海外、大装备、大产业、大融合。“四大”是公司差异化竞争优势，为“五全”注入增长动能，为互相赋能扩大新空间。“五型”：科技创新型、综合交通型、新质基建型、全球领先型、融合发展型。“五型”是公司未来发展的动能所在、空间所在、模式所在。

公司在伊朗无重大在施项目及大额资产，直接影响总体可控。针对战事引发的区域物流成本上涨、航运通道受阻等问题，公司严格执行海外风险管控机制，强化项目现场安全管控与应急保障；同时依托合同条款启动索赔机制，对冲成本波动影响，视情况与业主方协商调整合同概算，确保在施项目履约节奏可控。

公司《总体指导意见》在充分考虑当前国民经济发展形势、未来市场空间、行业竞争特点、公司自身生存发展需要的情况下，确定了“1545”总体战略定位和“123456”总体方针，传承光大“十大核心优势”，系统构建“八力模型”卓越管理体系，加快实现“六大深刻转变”，推动汗水型增长向智慧型发展跃升。明确聚焦“高质量、高效率、高效益，低成本、低风险，强党的领导、强创新、强文化”，围绕“效益、体量、业务、科技、成本、效率”六个维度，制定了主要经营管理目标以及部分业务领域发展目标。
    面对国内外形势及行业发展形势发生的深刻复杂变化，公司将加快构建转型创新发展新范式，一是将“新质生产力”作为高质量发展的核心驱动力。二是优化国内国际双循环发展模式。三是以“八网融合”作为经营开拓重要模式，大力拓展“能源”“水域”“新质基建”“建筑工业化”和“建筑相关产业”新发展空间。

2026年公司目标的设定主要是基于对宏观政策红利与业务结构优化的审慎判断。2025年因项目资金到位延迟及主动控制垫资规模导致收入阶段性承压，但当前专项债、特别国债等资金投放加速，将有效改善项目现金流环境；同时，海外市场及绿色基建等新业务增长动能强劲，为目标达成提供支撑。公司坚持“有现金流的利润”原则，通过强化存量资产盘活、逾期款清收及优化合同质量等方法，力争收入增长不以垫资为更多代价，全年目标可实现性与现金流安全已同步统筹考虑。

2025年，公司研发开支为250亿元，占营业收入的比例为3.4%。其中，材料费、人员费用、机械使用费及租赁费用、资产折旧与摊销、其他费用分别占比63%、23%、3%、1%、10%。
    研发投入聚焦两大方向：一是推动传统产业转型升级，加大公路、桥梁、隧道、水运等领域绿色化、智能化、高端化技术研发；二是布局新兴业务增长极，在海上风电、高端装备制造、节能环保、智慧绿色公路、智慧绿色城市等战新产业与未来产业领域研发。
    取得成效：2025年，公司在创新驱动发展中实现科技攻关和成果转化标志性新突破。一是国家级攻关任务超额完成。高质量完成“1025专项”二期攻关任务，获国家“A+”评级，成功破解18项关键核心技术问题，4项成果达国际领先水平。二是重大装备国产化突破。自主研制直径8.01米盾构机主轴承“破壁者号”，打破国外长期垄断；自主建造“通浚”轮、“浚广”轮填补我国3.5万方超大型耙吸船空白；世界最大全电驱可拆装环保绞吸挖泥船“浚澜”轮首次投用。三是工业软件自主可控。研发国内首套基于国产环境的疏浚控制软件平台，摆脱对Windows系统依赖；研发国内首套交通BIM基座系统，提升设计效率30%以上。四是绿色数智转型亮点纷呈。上线行业首个企业级数字双碳平台，碳排放核算方法获国际专利；发布央企首个土木交通行业大模型“交融”。