中国人保2025年年度业绩说明会直播结束

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内含价值投资收益率假设本质上是保险公司对未来长期投资收益率的平均预期，它反映了公司基于当前和预期的市场环境、资产配置策略等因素对未来投资表现的判断，具有长期性、平滑性和审慎性等特点。

人保寿险2025年保险服务费用同比上涨，主要原因是2024年公司积极落实监管“报行合一”要求，主动压降负债成本，叠加资本市场大幅回暖，多重利好因素叠加使得2024年保险服务费用基数较低。

人保健康2025年保险服务费用210.58亿元，同比增长18.62%，主要是受业务规模增长和实际理赔经验进展影响。

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在新准则下公司人身险板块将利率变动对负债端的影响计入其他综合收益不影响当期利润。同时公司通过持续强化资产负债管理，优化资产配置，减少净利润随利率变动的波动。

2025年，人保寿险、人保健康新业务价值率分别提升2.9和2个百分点。2026年，公司人身险板块将继续坚持价值引领，持续推进商业模式变革，优化业务结构；深入推进“降本增效”，全面落实“报行合一”要求，提升精细化管理水平和投入产出效率，实现新业务价值率稳步提升。

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2025年第四季度受黄淮秋收连阴雨及连续影响华南的台风等重大灾害影响，公司农险、企财险大灾损失增加，进而对非车险综合成本率产生影响。

2026年，公司将构建高质量业务组合，深化提质降本增效，努力提升非车险盈利水平。

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2025年，公司车险保费收入3057.45亿元，同比增长2.8%，主要由承保数量带动；车均保费保持基本稳定。

2026年，公司将继续巩固车险经营优势，进一步提升精准定价，优化业务结构，强化成本管控，加强理赔服务，预计2026年车险综合成本率将与2025年保持基本稳定，盈利持续优于行业。

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2025年，人保健康保费规模迈上500亿平台，实现保费收入562.66亿元，同比增长15.5%；实现新准则口径净利润81.82亿元，较上年度增长42.8%；新旧准则ROE均连续三年保持两位数水平。公司盈利水平较好主要是在资产和负债两端均取得了较好的业绩，具体表现在以下几个方面：

一是业务结构持续优化，始终坚持保障本源，长期医疗险等保障型产品业务规模占比较高，盈利水平相对稳定。

二是产品服务持续升级，公司加强产品创新实验室建设，建立覆盖全人群、全生命周期的健康保险产品体系，全年开发新产品69款，其中“好医保·长期医疗（旗舰版）”在医院网络、药械保障、健管服务等维度全面升级，发挥行业引领作用。互联网渠道累计客户达到8200万人。

三是科技创新持续深化，加快公司数字化转型，科技创新与应用场景紧密结合，强化互联网保险智能化应用，在客户触达、产品开发、线上理赔、客户服务、客户挖掘等领域强化数字化赋能。

四是降本增效持续提升，近5年短期险综合赔付率累计下降6.61个百分点。不断增强成本意识，强化科技赋能，近5年业务增长74%，人均保费较2020年增长107.3%，2025年管理费用率及综合费用率分别较上年下降0.6和0.3个百分点。

五是资负管理持续加强，2025年四季度资产负债管理量化得分较去年稳中有升，久期缺口低于行业平均水平，流动性合理充裕。公司抓住市场机会，分别在债券市场利率低点和权益市场高点择机兑现收益。

未来，人保健康将继续落实集团各项战略部署，精耕健康保险、深耕健康管理，持续优化升级“6+1”业务格局。有效发挥健康保险功能，坚持稳中求进，保持量的合理增长和质的有效提升；突出健管服务优势，构建行业领先健康服务体系，加快商业模式转型。持续夯实公司的盈利基础，提升盈利水平。

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我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，新质生产力蓬勃发展，资本市场改革不断深化。公司坚定看好中国经济和中国资本市场的发展前景，将充分发挥行业“头雁”作用，秉承“长期投资、价值投资、审慎投资”理念，遵循资产负债匹配要求，结合负债端分账户差异化配置需求，加大OCI高股息股票配置，同时聚焦“十五五”规划中蕴含的成长性机会，加强对重点产业的研究，合理规划TPL股票的配置，构建一个长期业绩稳健，具有市场竞争力的权益投资组合。

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人保始终高度重视股东回报，保持现金分红的连续性与稳定性。近三年集团和财险现金分红年复合增长率分别达18.8%和17.9%。公司将继续深耕保险主业、持续提质增效、加强资负管理、强化绩效考核，负债端和投资端同向发力，努力实现盈利的持续稳定增长，同时统筹考虑新旧准则差异和资本约束影响，努力实现每股分红的长期稳定增长，回报广大投资者的信任与支持。

2025年下半年利润增速有所放缓，主要是由于2024年下半年开始资本市场回暖，2025年上半年投资业绩较上年同期增长较多，而下半年投资业绩增长有所放缓。